Norma.uz
Газета Норма / 2021 год / № 17 / Новости законодательства

Основная ставка – без изменений

 

Правление Центрального банка сохранило основную ставку на уровне 14 % годовых. Данное решение принято в целях обеспечения сбалансированности снижения инфляции и поддержки экономической активности в условиях восстановления экономики, а также сохранения замедляющейся динамики инфляции и инфляционных ожиданий на фоне рисков роста цен на продукты питания на внешних рынках.

 

В марте в значительной степени восстановилась динамика по всем компонентам индикатора экономической активности, рассчитываемого на основе изменения объема операций на товарно-сырьевой бирже, общего объема межбанковских операций, денежных поступлений от торговли и платных услуг.

По итогам I квартала 2021 года объем ВВП вырос на 3 % в реальном выражении, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В том числе выпуск промышленных товаров увеличился на 3,8 %, сельского хозяйства – на
3,1 %, услуг – на 5,8 % и строительных работ – на 0,5 %. Также в данном периоде наблюдался рост оборота розничной торговли на 2,8 %.

Повышение зарплат работников бюджетных организаций и учреждений, а также стипендий в феврале, рост объемов инвестиций за счет нецентрализованных источников и выделенных кредитов стали факторами поддержки совокупного спроса в экономике.

В частности, в течение I квартала объем инвестиций в основной капитал составил 35,6 трлн сум. При этом инвестиции за счет нецентрализованных источников, составив 31,3 трлн сум., выросли на 13,6 % к соответствующему периоду прошлого года.

В январе–марте 2021 года коммерческими банками выделено 32,9 трлн сум. кредитов в экономику, что на 11 % больше, по сравнению с аналогичным перио­дом предыдущего года.

 

Внешнеэкономические условия

Оживление экономической активности в мире также отражается в изменении цен на основные биржевые товары. Положительная динамика роста цен на сырьевые товары в I квартале текущего года послужила росту экспорта товаров (без учета золота и газа) на
25 %, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом экспорт цветных металлов увеличился на 58 %, текстиля – на 38 %, химической продук-ции – на 21 %.

За первые 3 месяца текущего года объем трансграничных денежных переводов вырос на 31 %, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и составил 1,4 млрд долл. США.

Все это способствовало стабильности внутреннего валютного рынка, и по состоянию на 1 апреля 2021 года девальвация курса национальной валюты с начала года составила 0,2 %.

 

Инфляция и инфляционные ожидания

В марте текущего года годовая инфляция составила 10,9 %, что на 0,7-процентных пункта ниже, чем в январе. При этом рост продовольственных цен, составив 13,8 % в годовом выражении, сохраняет повышенное влияние
(5,8 п. п.) на общий уровень инфляции.

Высокие темпы роста цен на потребительские товары первой необходимости объясняются складывающейся конъюнктурой под влиянием внешних рынков, а также ограниченностью конкуренции и предложения на внутреннем рынке.

Рост цен на непродовольственные товары и услуги составил 8,8 и 8,4 % соответственно, и эти группы оказывают понижательное влияние на общую инфляцию.

По итогам марта текущего года базовая инфляция (уровень инфляции без учета цен с высокой сезонностью и регулируемых цен) составила 11,6 %, что немного выше общей инфляции. Это в свою очередь свидетельствует о сохранении инфляционных рисков в экономике.

Несмотря на то что с начала года наблюдается тенденция к снижению инфляционных ожиданий населения и бизнеса, они по-прежнему формируются значительно выше фактических темпов инфляции. В частности, в марте инфляционные ожидания населения на ближайшие 12 месяцев составляли 15,5 %, предприятий – 15,9 %.

В целом поэтапное снижение инфляционных ожиданий, их приближение к показателям начала 2020 года указывают на снижение в ожиданиях роли прошлогодних повышающих эффектов, связанных с пандемией. В свою очередь текущие тенденции в ценах на растительное масло и сахар могут стать факторами, повышающими инфляционные ожидания.

 

Денежно-кредитные условия

В январе–марте 2021 года денежно-кредитные условия формировались относительно жесткими. Средневзвешенные процентные ставки на денежном рынке в марте составили 14,4 %, или 3 % в положительном реальном выражении. Индекс Uzonia в течение I квартала также формировался полностью в границах процентного коридора основной ставки.

Рост средневзвешенных процентных ставок по срочным депозитам с 14,8 % в декабре 2020 года до 17,8 % в марте 2021 года послужил увеличению их объема в I квартале на 10,5 %, в том числе срочных депозитов физических лиц – на 13,8 %.

Средневзвешенная процентная ставка по кредитам в марте составила
21,4 %, снизившись на 3,4 п. п., по сравнению с соответствующим периодом прошлого года, формировалась на более высоком уровне по сравнению с
декабрем 2020 года.

 

Прогнозы и риски

Рост реального ВВП ожидается в 2021 году в пределах 4,5–5,5 %, заложенных в базовом сценарии. При этом с учетом итогов I квартала темпы роста будут близки к верхней границе данного прогнозного коридора.

Основными факторами поддержки экономического роста будут:

  • восстановление совокупного спроса на фоне продолжения фискального стимулирования экономики;
  • неизменность денежно-кредитных условий;
  • активизация привлечения прямых иностранных инвестиций.

Выделение кредитов по программам развития предпринимательства послужит поддержке экономической активности в регионах, а направление средств в рамках программ обеспечения населения жильем станет стимулом для строительной и смежных отраслей.

Ожидаемый рост остатка кредитных вложений в экономику на уровне роста номинального ВВП не будет оказывать негативного влияния на показатели финансовой стабильности.

Центральный банк предполагает формирование прогноза инфляции по итогам 2021 года на уровне 9–10 %.

В условиях растущих рисков роста цен на продукты питания разработка единой государственной стратегии обеспечения продовольственной безопасности страны, реформы по диверсификации рынков импорта, снижению концентрации импорта и уменьшению транспортных расходов дадут свои положительные результаты в обеспечение стабильности цен на внутреннем рынке.

Стабилизации цен на продукты питания послужат увеличение объемов производства фруктов, овощей и кормовых культур, а также выделение земельных и водных ресурсов, необходимых для выращивания этих продуктов.

В целом более долгое, чем ожидалось, сохранение рисков ускорения инфляции под влиянием внутренних и внешних факторов требует поддержания текущих денежно-кредитных условий.

 

Следующее заседание Правления Центрального банка по рассмотрению основной ставки назначено на 10 июня 2021 года.

 

По сообщению пресс-центра Центрального банка.

Прочитано: 33 раз(а)

Если Вы заметили ошибку, выделите фрагмент текста, содержащий ошибку, и нажмите Ctrl+Enter.
Сайт разработан в ООО «NORMA», зарегистрирован в Узбекском агентстве по печати и информации 01.06.2018г.
Регистрационное свидетельство № 0406.
Адрес: Узбекистан, 100105, г. Ташкент, Мирабадский р-н, ул. Таллимаржон, 1/1.
Тел. (998 78) 150-11-72. Call-центр:1172. E-mail: admin@norma.uz
Копирование материалов сайта без согласования с администрацией ресурса запрещено.
© ООО «NORMA», 2007-2020 г. Все права защищены.
18+   Яндекс.Метрика